보통 국제 정세가 불안해지면 투자자들은 안전자산└위기 때 인기 자산인 금으로 몰린다. 하지만 이번 상황은 다르다. 국내 금 시세가 5거래일 연속 하락하며 전쟁 발발 전 수준보다 낮아졌다. 일반적인 시장 논리가 작동하지 않는 현상의 배경에는 국제유가 급등으로 인한 인플레이션└물가 상승 현상 압력이 있다.

유가 상승이 인플레이션을 자극하자 미국 연방준비제도(연준)└미국의 중앙은행를 비롯한 주요 중앙은행들이 금리└돈을 빌릴 때 내는 이자율 인하에 나서지 못하고 있다. 금리가 높은 상황에서는 이자를 주지 않는 금에 대한 투자 매력이 떨어진다. 제롬 파월 미 연준 의장은 유가 상승으로 인한 에너지 충격이 인플레이션 기대 심리에 악영향을 미칠 수 있다고 우려했다. 파월 의장의 '매파적' 발언은 투자심리를 억누르며 뉴욕증시는 3대 주가지수가 모두 1% 이상 하락했다.