중동 분쟁 발발 이후 원유 가격이 50%, 유럽 천연가스└가스 연료 가격이 53% 급등하면서 ECB(유럽중앙은행)└유럽의 중앙은행가 심각한 통화정책 딜레마에 빠졌습니다. ECB는 2026년 2월 기준금리를 2%로 동결하며 인플레이션이 안정됐다고 평가했지만, 에너지 쇼크로 상황이 완전히 달라졌습니다. 2월까지 1.7%였던 유로존 물가상승률이 이제는 목표치(2%)를 훌쩍 넘길 것이라는 전망이 쏟아지고 있습니다.
시장은 이제 연말까지 ECB가 금리를 인상└금리 올리기할 가능성을 점점 높게 보고 있습니다. 도이체방크의 기본 시나리오는 2026년 내내 금리를 동결하고 2027년 중반에 인상하는 것이지만, 유가 쇼크가 길어지면 이마저도 낙관적인 전망에 불과할 수 있습니다. 3월 19일 열릴 ECB 회의는 이번 에너지 충격의 영향을 공식 경제 전망에 처음으로 반영하는 중요한 분수령이 될 전망입니다.